Как выбрать лучшую платформу для DeFi-лендинга?

Приветствуем! Лендинг криптовалют — популярный инструмент для заработка в системе децентрализованных финансов. И выбор подходящего протокола — первое, о чем нужно думать инвестору.

Новые площадки в DeFi выходят на рынок с невероятной скоростью и их анализ и поиск может занять довольно много драгоценного времени. А его терять совсем нельзя, поэтому мы постараемся помочь вам и сэкономить его. В этой статье мы подготовили подробный гайд о том, как выбрать платформу для DeFi-лендинга.

Перед тем, как начать, напомним о нашем DeFi Club. Это единая база знаний, в которой собраны материалы по различным направлениям криптовалютой индустрии: от теоретической базы до практической аналитики и разборов стратегий заработка в DeFi. У нас также есть лаунчпад, позволяющий инвестировать в перспективные криптостартапы на раннем этапе развития.

Существуют десятки различных сетей, в которых действуют множество протоколов. Так или иначе, выбор платформы для DeFi-лендинга должен основываться на этих параметрах:

1. Процентные ставки и комиссии. Эти показатели могут существенно отличаться на разных площадках. Некоторые из них могут предлагать более низкие ставки для определенных криптовалют или иметь различные структуры комиссий в зависимости от суммы и срока займа.
2. Отношение суммы займа к стоимости (LTV). Этот коэффициент определяет, какую сумму вы можете взять в кредит под залог криптовалюты. Протоколы, предлагающие более высокий LTV, могут позволить вам взять больше займов под залог ваших активов, но они также несут более высокие риски, особенно в условиях нестабильного рынка.
3. Поддерживаемые криптовалюты. Убедитесь, что маркет поддерживает криптовалюту, которую вы собираетесь использовать в качестве залога.
4. Меры безопасности. Изучите критерии безопасности, чтобы защитить ваш залог от взлома и кражи. Ищите протоколы, которые используют холодное хранение, кошельки с несколькими подписями и имеют страховые полисы для покрытия возможных убытков. Большинство проектов раскрывают информацию о том, кто управляет хранением их активов, и о размере страхового покрытия. Всю эту информацию можно найти в документации.

Прежде всего обращайте внимание на общее число заблокированных активов (TVL). Чем оно выше, тем большее доверие вызывает среди разработчиков и инвесторов. А значит, проект действительно серьезный и уже имеет репутацию на рынке.

Однако подобная популярность несет в себе и недостаток: проекты с высоким TVL как правило предоставляют меньшую доходность по залогу, поскольку в заемных пулах сосредоточено слишком много средств от различных инвесторов: это приводит к распределению доходности среди всех участников пула.

Обратная ситуация — проекты с низким TVL. Для привлечения инвестиций такие протоколы готовы предлагать очень выгодные условия для займа и одалживания активов. Однако это сопряжено с более высокими рисками. К примеру, участники с крупным капиталом при выходе из пула могут сильно повлиять котировки заемных токенов и процентную ставку.

Одним из важных аспектов являются требования к залогу. Как правило, для обеспечения займов заемщики должны предоставить залог, часто превышающий сумму займа. Это требование минимизирует риск кредитора, гарантируя, что средства можно будет вернуть в случае невозврата.

Процентные ставки и доходность также могут меняться: это зависит от рыночных условий и конкретной криптовалюты. Кредиторы получают доход за счет процентов, взимаемых с заемщиков, что создает привлекательные инвестиционные возможности для тех, кто владеет цифровыми активами.

Возможность выплаты по займу определяется коэффициентом Health Factor. Это числовое представление безопасности ваших вложенных средств по отношению к заемным активам и их базовой стоимости. Чем выше значение, тем безопаснее состояние ваших средств. При значении ниже 1 вклад может быть ликвидирован. При HF=2 стоимость залога по сравнению с кредитом уменьшится на 1 из 2: 50%. Health Factor зависит от порога ликвидации вашего залога по отношению к стоимости ваших заемных средств.

Чтобы избежать ликвидации, стоит удерживать HF в значениях от 1.5 до 2 в зависимости от стратегии. Однако при сильной волатильности рынка этого может быть недостаточно. Тем не менее вы всегда в состоянии погасить кредит или внести больше активов, чтобы увеличить коэффициент здоровья.

Обычно это механизм является универсальным для всех платформ. Однако мы хотим повторить еще раз: внимательно изучайте документацию протокола прежде чем внести свои средства. Например, пользователи могут выводить свои активы, будь то начисление процентов по кредитам или возврат залога, с определенными задержками. Как правило они минимальны. Тем не менее, ясное понимание времени вывода средств может сильно повлиять на вашу стратегию, особенно в критические моменты, когда действовать нужно незамедлительно.

Проблема правового урегулирования актуальна для всего сегмента DeFi в целом. Хотя децентрализованное кредитование потенциально не предлагает снижение рисков централизации и рыночных трений, в отсутствие регулирования инвесторы также подвержены рискам и потерям на нестабильном рынке. SEC предположила, что агентство может регулировать этот сектор в соответствии с федеральными законами о ценных бумагах. Однако по-настоящему децентрализованный кредитный проект не предполагает наличия какой-либо централизованной организации, которая могла бы нести бремя соблюдения законов о ценных бумагах.

Нужно понимать, что многие проекты DeFi-кредитования не являются по-настоящему децентрализованными и находятся на разных стадиях децентрализации. В отличие от P2P-кредиторов и финансовых посредников, которые несут расходы на соблюдение законодательства, многие разработчики DeFi стремятся создать автоматизированные системы кредитования и постепенно отказываются от контроля над их созданием. Однако в условиях отсутствия регулирования у инвесторов нет возможности отличить участников, стремящихся к созданию безопасных децентрализованных систем, от тех, кто этого не делает, на ранней стадии разработки протокола DeFi.

Так или иначе, платформы кредитования DeFi работают вне традиционной финансовой системы и не регулируются финансовыми органами. Это означает, что у пользователей может не быть средств правовой защиты в случае мошенничества или потерь, а также могут отсутствовать четкие правовые структуры для их защиты.

Этот вопрос имеет несколько путей решения, однако наша статья не об этом. Наш единственный совет в этом плане — выбирайте протоколы, которые имеют прозрачные операционные процедуры. На момент написания отследить подходы регуляторов по всему миру довольно непросто. Особенно в США, которые являются проблемной средой для криптовалютных кредиторов.

Глобально все риски можно разделить на две части:

1. Риски смарт-контрактов. Децентрализованные кредитные платформы работают на основе смарт-контрактов. Это означает, что после их развертывания они не могут быть изменены, а любые ошибки или уязвимости в коде могут привести к значительным потерям для пользователей. Одним из примеров такой уязвимости является flash loan attack: злоумышленник, воспользовавшись уязвимостью в смарт-контракте, заимствует средства, а затем использует их для манипулирования ценой актива. Чтобы снизить этот риск, вы должны использовать только те протоколы, которые прошли тщательный аудит безопасности. Также следите за каналами социальных сетей проекта, чтобы быть в курсе всех уязвимостей и атак.
2. Риски ликвидности. Лендинговые протоколы опираются на пул ликвидных средств кредиторов для предоставления займов заемщикам. Если ликвидности в пуле недостаточно, заемщики не могут брать займы, а кредиторы не могут их выводить. Различные факторы, включая изменения спроса и предложения, волатильность рынка, уязвимости смарт-контрактов и перегруженность сети в пулах ликвидности, могут вызывать колебания ликвидности. Чтобы снизить этот риск, советуем диверсифицировать свои кредиты и займы на нескольких протоколах, чтобы уменьшить убыток потери всех своих средств в результате одного кризиса ликвидности.

Теперь когда вы составили собственную инвестиционную стратегию и выбрали кредитную площадку, пора приступать к делу. Пошаговую инструкцию по работе с лендинг маркетами вы можете прочитать в нашей отдельной статье. В ней мы наглядно показываем как открыть позицию на AAVE, взять токены в долг, повышать Health Factor и т.д.

Криптовалютное кредитование продолжает развиваться, оставаясь неотъемлемой частью децентрализованного цифрового пространства. Изучайте различные протоколы, анализируйте ситуацию на рынке и всегда стремитесь к новым знаниям. Успехов!